क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड

क्या है विदेशी मुद्रा भंडार?
विदेशी मुद्रा भंडार देश के केंद्रीय बैंकों द्वारा रखी गई धनराशि या अन्य परिसंपत्तियां होती हैं, जिनका उपयोग जरूरत पड़ने पर देनदारियों का भुगतान करने में किया जाता है। पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार एक स्वस्थ अर्थव्यवस्था के लिए काफी महत्वपूर्ण होता है। यह आयात को समर्थन देने के लिए आर्थिक संकट की स्थिति में अर्थव्यवस्था को बहुत आवश्यक मदद उपलब्ध कराता है। इसमें आईएमएफ में विदेशी मुद्रा असेट्स, स्वर्ण भंडार और अन्य रिजर्व शामिल होते हैं, जिनमें से विदेशी मुद्रा असेट्स सोने के बाद सबसे बड़ा हिस्सा रखते हैं।

मसाला बॉन्ड

2019 में, केरल लंदन स्टॉक एक्सचेंज पर 2,150 करोड़ रुपये के मसाला बांड जारी करने वाला पहला भारतीय राज्य बन गया। सार्वजनिक क्षेत्र के केरल इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट फंड बोर्ड (केआईआईएफबी) ने विदेशी बाजार में धन जुटाने के लिए बांड जारी किए थे।

इस लेख में, हम मसाला बांड की विभिन्न विशेषताओं के साथ-साथ इसके लाभ और नुकसान के बारे में और चर्चा करेंगे। आगामी आईएएस परीक्षा की तैयारी करने वाले उम्मीदवारों को इस लेख में उल्लिखित विवरणों को ध्यान से पढ़ना चाहिए।

मसाला बॉन्ड क्या हैं?

ये एक भारतीय संस्था द्वारा, भारतीय मुद्रा में भारत के बाहर जारी किए गए बॉन्ड हैं।
मसाला बॉन्ड के प्रमुख उद्देश्य बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को वित्तपोषित करना, आंतरिक विकास (उधार के माध्यम से) को प्रज्वलित करना और भारतीय रुपये का अंतर्राष्ट्रीयकरण करना है।
किसी भी जोखिम के मामले में, निवेशक को नुकसान उठाना पड़ता है, न कि उधारकर्ता को।
पहला मसाला बांड 2014 में विश्व बैंक द्वारा भारत में एक बुनियादी ढांचा परियोजना के वित्तपोषण के लिए जारी किया गया था।
विश्व बैंक की निवेश शाखा इंटरनेशनल फाइनेंस कॉरपोरेशन (आईएफसी) ने भारत में विदेशी निवेश बढ़ाने और देश में बुनियादी ढांचे के विकास का समर्थन करने के लिए अंतर्राष्ट्रीय पूंजी बाजार जुटाने के लिए नवंबर 2014 में 10 साल, 10 बिलियन भारतीय रुपये के बॉन्ड जारी किए।
मसाला बॉन्ड के संबंध में भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा कुछ नियम और कानून स्थापित किए गए हैं:

विदेशी मुद्रा: चार अरब डॉलर से ज्यादा बढ़ा देश का भंडार, जानिए इससे कैसे होगा फायदा

विदेशी मुद्रा भंडार

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा जारी आंकड़ों के अनुसार, देश का विदेशी मुद्रा भंडार नौ अप्रैल को समाप्त सप्ताह में 4.34 अरब डॉलर बढ़कर 581.21 अरब डॉलर हो गया। दो अप्रैल को समाप्त सप्ताह में विदेशी मुद्रा भंडार 2.42 अरब डॉलर घटकर 576.28 अरब डॉलर और 26 मार्च 2021 को समाप्त सप्ताह में विदेशी मुद्रा भंडार 2.99 अरब डॉलर घटकर 579.28 अरब डॉलर रह गया था। विदेशी मुद्रा भंडार, 29 जनवरी 2021 को समाप्त सप्ताह में 590.18 अरब डॉलर के अब तक के उच्चतम स्तार पर था।

इसलिए आई तेजी
रिजर्व बैंक के आंकड़ों के अनुसार नौ अप्रैल 2021 को समाप्त समीक्षाधीन सप्ताह में विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियों (एफसीए) के बढ़ने की वजह विदेशी मुद्रा भंडार में बढ़त हुई है। विदेशीमुद्रा परिसंपत्तियां, कुल विदेशी मुद्रा भंडार का मुख्य हिस्सा हैं। रिजर्व बैंक के साप्ताहिक आंकड़ों के अनुसार समीक्षाधीन अवधि में एफसीए 3.02 अरब डॉलर बढ़कर 539.45 अरब डॉलर हो गईं। एफसीए को दर्शाया डॉलर में जाता है, लेकिन इसमें यूरो, पौंड और येन जैसी अन्य विदेशी मुद्रा सम्पत्तियां भी शामिल होती हैं।

विस्तार

विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बॉन्ड (FCCB)

एक विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड (एफसीसीबी) एक प्रकार का परिवर्तनीय बांड है जो जारीकर्ता की घरेलू मुद्रा से अलग मुद्रा में जारी किया जाता है। क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड दूसरे शब्दों में, जारीकर्ता कंपनी द्वारा उठाया जा रहा धन विदेशी मुद्रा के रूप में है। एक परिवर्तनीय बांड एक ऋण और इक्विटी साधन के बीच एक मिश्रण है। यह नियमित रूप से कूपन और प्रमुख भुगतान करके एक बांड की तरह काम करता है, लेकिन ये बॉन्ड धारक को स्टॉक में बॉन्ड को बदलने का विकल्प भी देते हैं।

चाबी छीन लेना

एक विदेशी क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड मुद्रा परिवर्तनीय बांड (एफसीसीबी) एक प्रकार का बांड है जो जारीकर्ता के घर की मुद्रा के अलावा अन्य मुद्रा में जारी किया जाता है।
परिवर्तनीय बॉन्ड ऋण और इक्विटी वित्तीय साधनों के बीच में आते हैं, दोनों एक बॉन्ड के रूप में कार्य करते हैं लेकिन निवेशकों को बॉन्ड को स्टॉक में बदलने की अनुमति देते हैं।
इस प्रकार के बांडों को अक्सर दुनिया भर के कार्यालयों के साथ बड़ी, बहुराष्ट्रीय कंपनियों द्वारा सूचीबद्ध किया जाता है, जो विदेशी मुद्राओं में धन जुटाने की मांग करते हैं।

विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड (FCCB) को समझना

एक बांड एक ऋण साधन है जो निवेशकों को नियमित रूप से निर्धारित ब्याज भुगतान के रूप में आय प्रदान करता है जिसे कूपन कहा जाता है । बांड की परिपक्वता तिथि पर, निवेशकों को बांड के पूर्ण मूल्य को चुकाया जाता है । कुछ कॉरपोरेट इकाइयाँ एक प्रकार के बॉन्ड जारी करती हैं जिन्हें परिवर्तनीय बॉन्ड के रूप में जाना जाता है।

परिवर्तनीय बॉन्ड वाले बॉन्डहोल्डर के पास बॉन्ड जारी करने वाली कंपनी के शेयरों की एक निर्दिष्ट संख्या में परिवर्तित करने का विकल्प होता है। परिवर्तनीय बॉन्ड की रूपांतरण दर होती है, जिस पर बॉन्ड को इक्विटी में बदल दिया जाएगा। हालांकि, यदि स्टॉक मूल्य रूपांतरण मूल्य से नीचे रहता है, तो बॉन्ड को परिवर्तित नहीं किया जाएगा। इस प्रकार, परिवर्तनीय बांड क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड बांडधारक को जारीकर्ता के अंतर्निहित शेयरों की सराहना में भाग लेने की अनुमति देते हैं। विभिन्न प्रकार के परिवर्तनीय बांड हैं, जिनमें से एक विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड है।

विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड कैसे काम करते हैं

एक विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बॉन्ड (FCCB) एक परिवर्तनीय बॉन्ड है जो एक विदेशी मुद्रा में जारी किया जाता है, जिसका अर्थ है कि मूल चुकौती और आवधिक कूपन भुगतान एक विदेशी मुद्रा में किया जाएगा। उदाहरण के लिए, एक अमेरिकी सूचीबद्ध कंपनी जो रुपये में भारत में बांड जारी करती है, वास्तव में, एफसीसीबी जारी करती है।

विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बॉन्ड आमतौर पर एक वैश्विक अंतरिक्ष में काम कर रही बहुराष्ट्रीय कंपनियों द्वारा जारी किए जाते हैं और विदेशी मुद्राओं में पूंजी जुटाते हैं। एफसीसीबी निवेशक आमतौर पर फंड आर्बिट्रेटर और विदेशी नागरिक हैं। ये बॉन्ड एक कॉल ऑप्शन (जिसमें बॉन्ड जारीकर्ता के साथ रिडेम्पशन का अधिकार निहित है) या पुट ऑप्शन (जिसमें रिडम्पशन का अधिकार बॉन्डहोल्डर के पास है) के साथ जारी किया जा सकता है।

विशेष ध्यान

एक कंपनी नए या विस्तारवादी परियोजनाओं के लिए नए बाजारों तक पहुंच प्राप्त करने के लिए अपने देश के बाहर धन जुटाने का निर्णय ले सकती है। एफसीसीबी आमतौर पर उन देशों की मुद्रा में कंपनियों द्वारा जारी किए जाते हैं जहां ब्याज दरें आमतौर पर घरेलू देश की तुलना में कम होती हैं या विदेशी देश की अर्थव्यवस्था देश की अर्थव्यवस्था की तुलना में अधिक स्थिर होती हैं। बांड के इक्विटी पक्ष के कारण, जो मूल्य जोड़ता है, बांड पर कूपन भुगतान सीधे कूपन-असर वाले सादे वेनिला बांड की तुलना में जारीकर्ता के लिए कम होते हैं, जिससे इसकी ऋण-वित्तपोषण लागत कम हो जाती है। इसके अलावा, विनिमय दरों में एक अनुकूल कदम जारीकर्ता की ऋण की लागत को कम कर सकता है, जो कि बांडों पर किया गया ब्याज भुगतान है।

चूंकि प्रिंसिपल को परिपक्वता पर चुकाना पड़ता है, क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड विनिमय दरों में एक प्रतिकूल आंदोलन जिसमें स्थानीय मुद्रा कमजोर होती है, जिससे पुनर्भुगतान पर नकद बहिर्वाह ब्याज दरों में किसी भी बचत से अधिक हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप जारीकर्ता के लिए नुकसान होता है। इसके अलावा, विदेशी मुद्रा में बांड जारी करना देश में प्रचलित किसी भी राजनीतिक, आर्थिक और कानूनी जोखिमों को जारी करने वाले को उजागर करता है। इसके अलावा, यदि जारीकर्ता के शेयर की कीमत रूपांतरण मूल्य से कम हो जाती है, तो एफसीसीबी निवेशक अपने बांड को इक्विटी में नहीं बदलेंगे, जिसका अर्थ है कि जारीकर्ता को परिपक्वता पर मूल पुनर्भुगतान करना होगा।

रुपए का अंतर्राष्ट्रीयकरण:

रुपए का अंतर्राष्ट्रीयकरण एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके अंतर्गत सीमा पार लेन-देन में स्थानीय मुद्रा के उपयोग को बढ़ावा देना शामिल है।
इसमें आयात और निर्यात व्यापार के लिये रुपए को बढ़ावा देना और अन्य चालू खाता लेन-देन के साथ-साथ पूंजी खाता लेन-देन में इसके उपयोग को प्रोत्साहित किया जाना शामिल है।
- जहाँ तक रुपए का सवाल है, यह पूंजी खाते में आंशिक रूप से जबकि चालू खाते क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड में पूरी तरह से परिवर्तनीय है।
- चालू और पूंजी खाताभुगतान संतुलनके दो घटक हैं। पूंजी खाते में ऋण एवं निवेश के माध्यम से पूंजी की सीमा पार आवाजाही होती है तथा चालू खाता मुख्य रूप से वस्तुओं व सेवाओं के आयात और निर्यात से संबंधित होता है।
- डॉलर का वैश्विक विदेशी मुद्रा बाज़ार के कारोबार में 88.3% हिस्सा है, इसके बाद यूरो, जापानी येन और पाउंड स्टर्लिंग का स्थान आता है; चूँकि रुपए की हिस्सेदारी मात्र 1.7% है, अतः यह स्पष्ट है कि अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर मुद्रा को बढ़ावा देने के लिये इस दिशा में अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है।
- डॉलर, जो कि एक अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा है, 'अत्यधिक' विशेषाधिकारों के अंतर्गत भुगतान संतुलन संकट से प्रतिरक्षा प्रदान करता है क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका अपने विदेशी घाटे को अपनी मुद्रा के साथ कवर कर सकता है।
रुपए के अंतर्राष्ट्रीयकरण के विभिन्न लाभ:
- सीमा पार लेनदेन में रुपए का उपयोग भारतीय व्यापार के लिये मुद्रा जोखिम को कम करता है। मुद्रा की अस्थिरता से सुरक्षा न केवल व्यापार की लागत को कम करती है, बल्कि यह व्यापार के बेहतर विकास को भी सक्षम बनाती है, जिससे भारतीय व्यापार के विश्व स्तर पर बढ़ने की संभावना में सुधार होता है।
- यह विदेशी मुद्रा भंडार रखने की आवश्यकता को कम करता है। जबकि भंडार क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड विनिमय दर की अस्थिरता को प्रबंधित करने और बाहरी स्थिरता को बनाए रखने में मदद करता है, यह अर्थव्यवस्था पर एक लागत क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड आरोपित करता हैं।
- विदेशी मुद्रा पर निर्भरता को कम करने से भारत बाहरी जोखिमों के प्रति कम संवेदनशील हो जाता है। उदाहरण के लिए, अमेरिका में मौद्रिक नीति सख्त होने और डॉलर को मज़बूत करने के चरणों के दौरान, घरेलू व्यापार की अत्यधिक विदेशी मुद्रा देनदारियों के परिणामस्वरूप वास्तविक घरेलू अर्थव्यवस्था मज़बूत होती है। मुद्रा जोखिम के कम होने से पूंजी प्रवाह के उत्क्रमण को काफी हद तक कम किया जा सकेगा।
- जैसे-जैसे रुपए का उपयोग महत्त्वपूर्ण होता जाएगा, भारतीय व्यापार की सौदेबाज़ी की शक्ति भारतीय अर्थव्यवस्था को मज़बूत करने, भारत के वैश्विक कद और सम्मान को बढ़ाने में मदद करेगी।
रुपए के अंतर्राष्ट्रीयकरण के लिये उठाए गए कदम:
- जुलाई 2022 में RBI ने रुपए में अंतर्राष्ट्रीय व्यापार प्रोत्साहन प्रणालीशुरु की।
- रुपए में बाह्य वाणिज्यिक उधार की सुविधा प्रदान करना (विशेषकर मसाला बांड के संदर्भ में)।
- एशियाई क्लीयरिंग यूनियन, सेटलमेंट के लिये घरेलू मुद्राओं का उपयोग करने की एक योजना के लिये प्रयासरत है। यह एक ऐसी व्यवस्था है जिसमें द्विपक्षीय या व्यापारिक संदर्भ में प्रत्येक देश के आयातकों को घरेलू मुद्रा में भुगतान करने का विकल्प होता है, सभी देशों के इसके पक्ष में होने की संभावना के चलते यह महत्त्वपूर्ण है।
- रुपए में भुगतान की हालिया पहल एक अलग वैश्विक आवश्यकता और व्यवस्था से संबंधित है लेकिन वास्तविक अंतर्राष्ट्रीयकरण तथा विदेशों में रुपए के व्यापक उपयोग के लिये केवल रुपए में व्यापार समझौता करना पर्याप्त नहीं होगा। भारत व विदेशी बाजारों दोनों में विभिन्न वित्तीय साधनों के संदर्भ में रुपए के और उदारीकृत भुगतान एवं निपटान को अपनाना अधिक महत्त्वपूर्ण है।
- रुपए के क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड अंतर्राष्ट्रीयकरण के लिये एक कुशल स्वैप बाज़ार और एक मज़बूत विदेशी मुद्रा बाज़ार की भी आवश्यकता हो सकती है।
- समग्र आर्थिक बुनियादी आयामों में सुधार और वित्तीय क्षेत्र की मज़बूती के साथ सॉवरेन रेटिंग में वृद्धि से भी रुपए की स्वीकार्यता को मज़बूती क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड मिलेगी जिससे इस मुद्रा के अंतर्राष्ट्रीयकरण को बढ़ावा मिलेगा।
विगत वर्षों के प्रश्न

प्र. रुपए की परिवर्तनीयता से क्या तात्पर्य है? (क्या होता है विदेशी मुद्रा बॉन्ड 2015)

(a) रुपए के नोटों के बदले सोना प्राप्त करना
(b) रुपए के मूल्य को बाज़ार की शक्तियों द्वारा निर्धारित होने देना
(c) रुपए को अन्य मुद्राओं में और अन्य मुद्राओं को रुपए में परिवर्तित करने की स्वतंत्र रूप से अनुज्ञा प्रदान करना
(d) भारत में मुद्राओं के लिये अंतर्राष्ट्रीय बाज़ार विकसित करना

प्र.भुगतान संतुलन के संदर्भ में निम्नलिखित में से किससे/किनसे चालू खाता बनता है? (2014)
1. व्यापार संतुलन
2. विदेशी परिसंपत्तियाँ
3. अदृश्यों का संतुलन
4. विशेष आहरण अधिकार
नीचे दिये गए कूट का प्रयोग कर सही उत्तर चुनिये:

(a) केवल 1
(b) केवल 2 और 3
(c) केवल 1 और 3
(d) केवल 1, 2 और 4<